Dün, bitcoin fiyatı Haziran ayından bu yana ilk kez 100.000 doların altına düştü. Ve genellikle bitcoin’in dört yıllık piyasa döngüleri etrafında gerçekleşen yarılanma etkinliklerinin dinamikleri nedeniyle, her blokta çıkarılan yeni bitcoin miktarının yarıya indirilmesi, birçok analistin bu son kripto boğa piyasasının sona erip ermediğini merak etmesine neden oluyor. 🤓 — Samson Mow (@Excellion) 4 Kasım 2025 Ancak, “bu sefer farklı” diyenler de var ve bir sonraki yıl içinde 125.000 doların üzerinde yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerinin görüleceğini bekliyorlar. Galaxy Firmwide Research Başkanı Alex Thorn, son olaylar nedeniyle yıl sonu bitcoin fiyatı beklentilerini 185.000 dolardan 120.000 dolara revize etti ve bu tür bir düzeltme yapan tek analist o değil. Son notu, bitcoin’in gelecekteki daha ılımlı piyasa döngüleri ve daha düşük volatilitesi olasılığına işaret ediyor, geçmiş tarihindeki vahşi fiyat dalgalanmalarına göre.
Her zaman bu seferin farklı olacağını iddia eden kişi olmak tehlikelidir, ancak geleneksel finans kuruluşlarından gelen büyük sermaye enjeksiyonuna bağlı olarak bitcoin varlığı etrafındaki arz ve talep dinamiklerindeki değişimler, fiyat üzerinde halving olaylarının etkisinin azaldığı ihtimalini güçlendiriyor.
Neden Bu Son Olabilir, Şimdilik? Geçmiş kripto piyasa döngülerinde, perakende coşkusu açısından son derece aşırı ısınan şeyler genellikle piyasada aşırı korkuya neden olan bir felaket olayına yol açmıştır. Örneğin, 2021 kripto boğa piyasası, sonunda aşırı kaldıraç (ve açık sahtekarlık) nedeniyle FTX kripto borsasının çöküşüne ve sonraki iflasına yol açmıştır. Dört yıl önce, ilk koin tekliflerinin (ICO’lar) balonunun patlaması piyasanın zirvesini işaretlemişti.
Birkaç hafta önce, kripto piyasası tarihinin en büyük likidasyon olayını yaşadı, en azından nominal olarak. ve 20 milyar doların üzerinde pozisyonun silindiği olayın sonuçları henüz tam anlaşılmış değil.
Ayrıca, bitcoin hazinesi şirketi Sequans son zamanlarda hisse fiyatını desteklemek için geri alımlar yapmak amacıyla bitcoin yığınının bir kısmını sattı. Bir bitcoin hazinesi şirketi temelde mümkün olduğunca hızlı bir şekilde mümkün olduğunca çok bitcoin biriktirmek için borç kullanan bir şirkettir. Daha önce dijital varlık hazineleri şirketleri diğer bitcoin olmayan kripto varlıkları satmışken, Sequans belki de tamamen bitcoin odaklı bir hazineler şirketinin bitcoin satışını gerçekleştiren ilk örnek olabilir, CoinDesk’e göre. 10 Ekim 2025, kriptonun tarihindeki en büyük likidasyon olayıydı büyük marjla. tahmini 20-30 milyar dolarlık pozisyon likidize edildi. önceki rekor 8 milyar dolar oldu. Bu nedenle, delta nötr stratejilere sahip fonların da dahil olduğu bir dizi fonun… — Hasu⚡️🤖 (@hasufl) 4 Kasım 2025 Geçen kripto piyasa döngüsünde Strategy bu kavramı icat etti, bazı analistler ise geçen yıl veya iki yıl içinde ortaya çıkan benzeri şirketlerin büyük sayıda kopyasının borç kullanarak bitcoin ve diğer kripto varlıklarda kaldıraçlı pozisyonlar almasının sürdürülebilirliğinden endişe ettiler.
Bu tür olaylar, yaklaşık olarak mevcut döngünün sona ermesi beklenen zamana neredeyse denk düşmesiyle birleştiğinden, birçok analisti haklı olarak endişelendirdi. Neden Bu Sefer Farklı Olabilir? Bazı analistlerin bu seferin farklı olabileceğine ve dört yıllık döngünün artık geçerli olmayabileceğine inanmalarının iki temel nedeni, kurumların bitcoin piyasasına getirdiği yeni bir likidite seviyesi ve halving etkinliklerinin arz üzerindeki etkisinin zamanla azalmasıdır. Bitwise CIO’su Matt Hougan bu yılın başlarında, “Varlıkların ETF’lere taşınması 5-10 yıllık bir trenddir. 2024’te başladı… Daha geniş kapsamlı kurumsal benimseme yeni başlıyor (ETF’ler hala ulusal hesap platformlarında onaylanıyor, emeklilik fonları ve kurumlar yeni yeni kripto düşünüyor, vb.).”
Bitcoin borsa işlem gören fonlarının (ETF’ler) geliştirilmesi ve büyük şirketlerin ve hatta ulus devletlerinin rezerv varlığı olarak bitcoin’i kullanmaya başlaması (yukarıda bahsedilen bitcoin hazinesi şirketlerinin kaldıraçlı şekilde değil), burada oynanan arz ve talep dinamiklerinin daha önceki döngülerde daha düşük fiyat seviyelerinde görülenlerden oldukça farklı olabileceği açıktır. Harika bir okuma, son aylarda kapsadığım Büyük Rotasyon fikriyle uyumlu Satıcı baskısı, mevcut Bitcoin sahipleri tarafından büyük ölçüde uygulanmıştır. Bu döngüde harcanan ortalama coin yaşının 100 gün olduğu, tipik 30 gün olduğundan satıcılar sabırlı, sofistike ve çok büyük. https://t.co/tjm7ghKsnm pic.twitter.com/7Nb65Yoju0 — _Checkmate 🟠🔑⚡☢️🛢️ (@_Checkmatey_) 1 Kasım 2025 Bu döngüde şimdiye kadar “altseason” adı verilen şeyin büyük ölçüde yaşanmadığına dair işaretler de var, bu da küçük kripto varlıkların genellikle bir kripto boğa piyasasının final aşamasını işaret eden bir piyasa histerisinde bitcoin’i büyük ölçüde geride bırakmaya başladığı zamandır. Bitcoin piyasa hakimiyeti şu anda %73,7 seviyesinde, Bitbo’ya göre, bu da %78,5’lik döngü yüksek seviyesine pek uzak değil.
Ayrıca, kripto endüstrisinin daha merkeziyetçi yönlerinin büyük ölçüde mevcut geleneksel finans teknolojisi alanına entegre edilmeye başlayabileceği işaretleri de var, bu da decentralization tiyatrosundan uzaklaşarak daha olgun bir piyasaya doğru bir adım olabileceğini gösterebilir.
